Europese regels voor informatieverstrekking bij fusie van ICBE’s
Powered by Jura
De Europese Commissie heeft regels vastgelegd voor de informatieverstrekking bij fusies van instellingen voor collectieve belegging in effecten (ICBE’s) en bij master-feederconstructies. De nieuwe regels staan in
richtlijn 2010/42/EU van 1 juli 2010. Die omschrijft ook de kennisgevingsprocedure. Ons land moet deze richtlijn vóór 30 juni 2011 vertalen in Belgische wetgeving.
Te verstrekken informatie over de fusie
De fuserende ICBE en de ontvangende ICBE moeten hun deelnemers correct en nauwkeurig informeren over de geplande fusie zodat zij de gevolgen van het voorstel voor hun belegging kunnen beoordelen. Ze moeten deze informatie pas aan de deelnemers bezorgen als de bevoegde autoriteiten van de lidstaat van herkomst van de fuserende ICBE’s de geplande fusie hebben goedgekeurd. De te verstrekken informatie moet beknopt zijn en mag geen technische termen bevatten.
Bij een geplande grensoverschrijdende fusie lichten de fuserende ICBE of de ontvangende ICBE in gewone taal alle termen en procedures toe in verband met de andere ICBE die verschillen van degene die gewoonlijk in de andere lidstaat worden gebruikt.
Te verstrekken informatie aan deelnemers fuserende ICBE
De aan de deelnemers van de fuserende ICBE te verstrekken informatie moet voldoende zijn voor beleggers die geen voorafgaande kennis hebben over de kenmerken van de ontvangende ICBE of over de manier van bedrijfsvoering ervan. Hun aandacht moet gevestigd worden op de essentiële beleggersinformatie van de ontvangende ICBE en er moet benadrukt worden dat ze de informatie moeten lezen.
Het informatiedocument moet onder meer bevatten:
- ■
details over alle verschillen in de rechten van de deelnemers van de fuserende ICBE voordat en nadat de voorgestelde fusie ingaat;
- ■
indien in de essentiële beleggersinformatie van de fuserende ICBE en de ontvangende ICBE synthetische risico- en opbrengstindicatoren in verschillende categorieën worden vermeld of in de begeleidende beschrijving op verschillende materiële risico’s wordt gewezen, een vergelijking van die verschillen;
- ■
een vergelijking van alle lasten, vergoedingen en kosten voor beide ICBE’s op basis van de in hun essentiële beleggersinformatie bekendgemaakte bedragen;
- ■
indien de fuserende ICBE een prestatievergoeding toepast, een toelichting op welke wijze deze zal toegepast worden totdat de fusie ingaat;
- ■
indien de ontvangende ICBE een prestatievergoeding toepast, op welke wijze deze verder zal worden toegepast om de eerlijke behandeling te waarborgen van de deelnemers die voorheen rechten van deelneming in de fuserende ICBE bezaten;
- ■
details over de manier waarop de kosten voor de voorbereidingen en de afronding van de fusie bij de fuserende of de ontvangende ICBE, of bij een van de deelnemers ervan, in rekening kunnen worden gebracht;
- ■
een toelichting of de beheer- of beleggingsmaatschappij van de fuserende ICBE van plan is om een herschikking van de portefeuille door te voeren voordat de fusie ingaat;
- ■
details over de manier waarop alle nog te ontvangen inkomsten moeten behandeld worden;
- ■
op welke manier het verslag van de onafhaneklijke auditor of de bewaarder kan verkregen worden (art. 42 lid 3
richtlijn 2009/65/EG).
Te verstrekken informatie aan deelnemers ontvangende ICBE
De informatie die aan de deelnemers van de ontvangende ICBE moet verstrekt worden, spitst zich toe op de fusieoperatie en het potentiële effect ervan op de ontvangen ICBE. Die informatie moet ook een toelichting omvatten waarin staat of de beheer- of beleggingsmaatschappij van de ontvangende ICBE verwacht dat de fusie enig materieel effect zal hebben op de portefeuille van de ontvangende ICBE en of deze van plan is voor of na de fusie de portefeuille te herschikken.
Essentiële beleggersinformatie
De bestaande deelnemers van de fuserende ICBE moeten een bijgewerkte versie ontvangen van de essentiële beleggersinformatie van de ontvangende ICBE. Die informatie wordt aan de bestaande deelnemers van de ontvangende ICBE bezorgd als die naar aanleiding van de voorgestelde fusie is gewijzigd.
Nieuwe deelnemers
Tussen de datum waarop het informatiedocument aan de deelnemers wordt bezorgd en de datum waarop de fusie ingaat, worden het informatiedocument en de actuele essentiële beleggersinformatie van de ontvangende ICBE verstrekt aan elke persoon die rechten van deelneming in de fuserende of de ontvangende ICBE aankoopt of daarop inschrijft, of om een exemplaar van het fondsreglement of de statuten, het prospectus of de essentiële beleggersinformatie van een van beide ICBE’s vraagt.
Manier van informatieverstrekking
De fuserende en de ontvangende ICBE moeten de informatie op papier of op een andere duurzame drager (e-mail) aan de deelnemers verstrekken.
Richtlijn 2010/42/EU somt de voorwaarden op die daarbij moeten vervuld worden (art. 7).
Master-feederconstructies
Een feeder-ICBE is een ICBE of een beleggingscompartiment daarvan die ten minste 85% van haar activa mag beleggen in rechten van deelneming van een andere ICBE of beleggingscompartiment daarvan (de ‘master-ICBE’). Een feeder-ICBE mag maximaal 15% van haar activa aanhouden in bepaalde vermogensbestanddelen (zie art. 58 lid 2
richtlijn 2009/65/EG).
Een master-ICBE is een ICBE of een beleggingscompartiment daarvan die ten minste één feeder-ICBE onder zijn deelnemers heeft, zelf geen feeder-ICBE is, en geen rechten van deelneming van een feeder-ICBE bezit.
Overeenkomst tussen master-ICBE en feeder-ICBE
De master-ICBE verschaft de feeder-ICBE alle documenten en informatie die ze nodig heeft om aan
richtlijn 2009/65/EG te voldoen. Hiertoe moet de feeder-ICBE een overeenkomst aangaan met de master-ICBE.
De feeder-ICBE belegt niet in rechten van deelneming van de master-ICBE boven bepaalde limieten (art. 55 lid 1
richtlijn 2009/65/EG) totdat de overeenkomst in werking is getreden. De overeenkomst is op verzoek kosteloos beschikbaar voor alle deelnemers.
De overeenkomst die de feeder-ICBE aangaat met de master-ICBE moet (art. 8 tot en met art. 14
richtlijn 2010/42/EU):
- ■
de toegang tot de informatie regelen;
- ■
de grondslag bevatten voor de belegging in en vervreemding van rechten van deelneming door de feeder-ICBE;
- ■
de standaardregelingen bevatten voor verhandeling;
- ■
de gebeurtenissen opsommen die een invloed hebben op de regelingen voor verhandeling;
- ■
de standaardregelingen bevatten voor het auditverslag;
- ■
de wijzigingen bevatten van doorlopende regelingen;
- ■
de keuze vermelden van het toepasselijk recht.
Interne bedrijfsvoeringsregels
Indien zowel de master- als de feeder-ICBE door dezelfde beheermaatschappij worden beheerd, dan kan de overeenkomst vervangen worden door interne bedrijfsvoeringsregels.
Richtlijn 2010/42/EU legt de inhoud van de bedrijfsvoeringsregels vast (art. 15 t.e.m. art. 19). Deze inhoud komt grotendeels overeen met wat in de overeenkomst tussen de feeder-ICBE en de master-ICBE moet staan, maar in de bedrijfsvoeringsregels moeten maatregelen staan om belangenconflicten te beperken.
Liquidatie master-ICBE
Uiterlijk twee maanden na de datum waarop de master-ICBE de feeder-ICBE heeft geïnformeerd over de voorgenomen liquidatie, moet de feeder-ICBE de nodige gegevens verstrekken aan de bevoegde autoriteiten (art. 20
richtlijn 2010/42/EU).
Als de master-ICBE de feeder-ICBE meer dan vijf maanden vóór de datum waarop de liquidatie zal plaatsvinden op de hoogte heeft gebracht van haar besluit om tot liquidatie over te gaan, dan moet de feeder-ICBE uiterlijk drie maanden voor die datum haar aanvraag of kennisgeving indienen bij haar bevoegde autoriteiten.
De feeder-ICBE informeert haar deelnemers zonder onbehoorlijk uitstel over haar voornemen om tot liquidatie over te gaan.
De feeder-ICBE ontvangt binnen de 15 werkdagen na de indiening van alle documenten een bericht waarin staat of de bevoegde autoriteiten de vereiste goedkeuringen hebben verleend. De feeder-ICBE informeert de master-ICBE over de goedkeuring van de bevoegde autoriteiten.
De feeder-ICBE neemt zo spoedig mogelijk nadat de bevoegde autoriteiten de nodige goedkeuringen hebben verleend, de nodige maatregelen om aan de eisen van artikel 64 van
richtlijn 2009/65/EG (informatieverstrekking aan deelnemers) te voldoen.
Voor zover de betaling van de liquidatieopbrengsten van de master-ICBE zal plaatsvinden vóór de datum waarop de feeder-ICBE in een andere master-ICBE zal gaan beleggen, of in overeenstemming met haar nieuwe beleggingsdoelstellingen en beleggingsbeleid zal gaan beleggen, verlenen de bevoegde autoriteiten van de feeder-ICBE goedkeuring onder bepaalde voorwaarden (art. 21 lid 4
richtlijn 2010/42/EU).
Fusie of splitsing master-ICBE
De feeder-ICBE moet uiterlijk één maand na de datum waarop ze de informatie over de geplande fusie of splitsing heeft ontvangen de nodige gegevens indienen bij haar bevoegde autoriteiten (art. 22
richtlijn 2010/42/EU).
Wanneer de master-ICBE de informatie bedoeld in artikel 43 van
richtlijn 2009/65/EG of vergelijkbare informatie, meer dan vier maanden vóór de voorgestelde ingangsdatum aan de feeder-ICBE heeft verstrekt, dan moet de feeder-ICBE uiterlijk drie maanden vóór de voorgestelde datum van fusie of splitsing van de master-ICBE, bij haar bevoegde autoriteiten haar aanvraag of kennisgeving indienen.
De feeder-ICBE informeert haar deelnemers en de master-ICBE zonder onbehoorlijk uitstel over haar voornemen om tot fusie of splitsing over te gaan.
De feeder-ICBE ontvangt binnen de 15 werkdagen na de indiening van alle documenten een bericht waarin staat of de bevoegde autoriteiten de vereiste goedkeuringen hebben verleend. De feeder-ICBE informeert de master-ICBE over deze goedkeuringen.
De feeder-ICBE neemt zo snel mogelijk nadat de bevoegde autoriteiten de nodige goedkeuringen hebben verleend de nodige maatregelen om aan de eisen van artikel 64 van richtlijn 2009/65/EG (informatieverstrekking aan deelnemers) te voldoen.
Een fusie of splitsing van een master-ICBE kan binnen de zestig dagen ingaan. Daardoor kan de termijn waarbinnen de feeder-ICBE voor haar nieuwe beleggingsplannen goedkeuring moet vragen en verkrijgen, en aan de deelnemers van de feeder-ICBE het recht mag toekennen om binnen de dertig dagen inkoop of terugbetaling te vragen, in uitzonderlijke omstandigheden te kort zijn om de feeder-ICBE in staat te stellen met zekerheid te achterhalen hoeveel van haar deelnemers terugbetaling zullen vragen. Daarom is de feeder-ICBE verplicht om eerst terugbetaling te vragen van al haar rechten van deelneming in de master-ICBE. Om onnodige transactiekosten te vermijden, moet de feeder-ICBE er op een andere manier kunnen voor zorgen dat haar deelnemers gebruik mogen maken van het recht om terugbetaling te vragen, en moet ze de transactiekosten kunnen verminderen of andere negatieve effecten vermijden. De feeder-ICBE moet nl. zo spoedig mogelijk goedkeuring aanvragen.
Bovendien mag de feeder-ICBE er bijvoorbeeld niet toe verplicht worden terugbetaling te vragen als haar eigen deelnemers besluiten niet van die mogelijkheid gebruik te maken. Als de feeder-ICBE de master-ICBE om terugbetaling vraagt, moet deze overwegen ze de transactiekosten zou kunnen verminderen en andere negatieve effecten zou kunnen vermijden met een terugbetaling in natura.
Bewaarders
De overeenkomst tot uitwisseling van informatie tussen de bewaarder van de master-ICBE en van de feeder-ICBE moet de bewaarder van de feeder-ICBE in staat stellen om alle relevante informatie en documenten te ontvangen die hij nodig heeft om zijn taken te kunnen uitvoeren.
De overeenkomst moet onder meer:
- ■
voorschrijven dat noch de bewaarder van de master-ICBE noch die van de feeder-ICBE taken mogen uitvoeren die in het nationale recht van hun lidstaat van herkomst verboden of niet geregeld zijn, en
- ■
regels voorzien voor de coördinatie van de boekhoudkundige werkzaamheden bij de afsluiting van het boekjaar.
De rapportage van onregelmatigheden die de bewaarder van de master-ICBE bij de uitvoering van zijn bewaarfunctie volgens het nationale recht van zijn lidstaat van herkomst ontdekt, moet de feeder-ICBE helpen beschermen. Daarom is er geen rapportage vereist wanneer deze onregelmatigheden geen negatief effect op de feeder-icbe hebben. Als onregelmatigheden met betrekking tot de master-ICBE een negatief effect op de feeder-ICBE hebben, dan moet de bewaarder van de master-ICBE die van de feeder-ICBE informeren op welke manier de master-ICBE de onregelmatigheid heeft opgelost of voorstelt op te lossen. Indien de bewaarder van de feeder-ICBE er niet van overtuigd is dat de oplossing in het belang van de deelnemers van de feeder-ICBE is, dient hij onmiddellijk zijn standpunt aan de feeder-ICBE bekend te maken.
Auditors
De overeenkomst tot uitwisseling van informatie tussen de auditor van de master-ICBE en van de feeder-ICBE moet de auditor van de feeder-ICBE in staat stellen om alle relevante informatie en documenten te ontvangen die hij nodig heeft om zijn taken te kunnen uitvoeren (art. 27
richtlijn 2010/42/EU). De overeenkomst moet ondermeer ook regels bevatten voor het opstellen van de auditverslagen en omschrijven hoe en op welk tijdstip de auditor van de master-ICBE het ad-hocverslag moet opstellen en hoe hij dit verslag (en ontwerpen ervan) aan de auditor van de feeder-ICBE moet bezorgen.
Manier van informatieverstrekking
De feeder-ICBE moet de informatie op papier of op een andere duurzame drager (e-mail) aan de deelnemers verstrekken.
Kennisgevingsprocedure
De lidstaten zorgen ervoor dat de volgende categorieën van informatie worden bekendgemaakt (art. 91 lid 3
richtlijn 2009/65/EG):
- ■
de definitie van de term ‘verhandeling van rechten van deelneming in een ICBE’ of de equivalente juridische term die vermeld is in de nationale wetgeving of zoals die in de praktijk wordt gebruikt;
- ■
eisen voor inhoud, formaat en wijze van presentatie van publicitaire mededelingen, waaronder alle verplichte waarschuwingen en beperkingen op het gebruik van bepaalde woorden of zinnen;
- ■
details over alle aanvullende informatie die aan de beleggers moet worden verstrekt;
- ■
details over alle vrijstellingen die in de betrokken lidstaat op bepaalde ICBE’s, bepaalde categorieën van aandelen van ICBE’s of bepaalde categorieën van beleggers van toepassing zijn;
- ■
eisen voor rapportage of doorgifte van informatie aan de bevoegde autoriteiten van de betrokken lidstaat en de procedure voor indiening van bijgewerkte versies van vereiste documenten;
- ■
eisen voor alle vergoedingen of andere bedragen die wanneer de verhandeling aanvangt of nadien op gezette tijden aan de bevoegde autoriteiten of alle andere wettelijke instanties in de betrokken lidstaat moeten worden betaald;
- ■
eisen in verband met de voor deelnemers beschikbaar te stellen voorzieningen als vereist bij artikel 92 van
richtlijn 2009/65/EG;
- ■
gedetailleerde inhoud van de door een lidstaat vereiste informatie die moet worden opgenomen in deel B van de kennisgevingsbrief (art. 1
verordening (EU) nr. 584/2010);
- ■
het e-mailadres dat de bevoegde autoriteiten hebben aangewezen voor het ontvangen van de kennisgeving van bijwerkingen en van amendementen op bepaalde documenten (art. 93 lid 2
richtlijn 2009/65/EG).
In werking
De lidstaten moeten vóór 30 juni 2011 aan
richtlijn 2010/42/EU voldoen. Ze doen echter de nodige wettelijke bepalingen in werking treden om uiterlijk op 31 december 2013 aan de artikelen 7 en 29 te voldoen.
Richtlijn 2010/42/EU van de Commissie van 1 juli 2010 treedt in werking op 30 juli 2010.
Zie ook:
Christine Van Geel
Afkondigingsdatum : 01/07/2010
Publicatiedatum : 26/07/2010
Powered by Jura